友发集团（601686.SH）计划向多位实控人募资不超10亿元补流还贷。在2022年，友发集团还发行了20亿元规模的可转债券，募集净额19.85亿元，钱为何这么快就“花完了”？

　　10月17日晚间，友发集团披露定增预案，拟向公司控股股东和实际控制人李茂津、徐广友、陈克春、陈广岭、刘振东、朱美华6人发行不超2.16亿股，发行价格为4.64元/股，预计募资上限不超10亿元。

　　本次发行若完成，李茂津、徐广友、尹九祥、陈克春、陈广岭、刘振东、朱美华及其一致行动人整体持股将由7.45亿股将上升至9.61亿股，占总股本的比例由52.11%升至58.38%，控制权不发生变化。

　　友发集团本次拟将全部募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款。

　　虽然友发集团账上现金水平处于最丰腴时刻，但其银行贷款水平较高，灵活性较差。截至2024年6月底，友发集团账面货币资金69.46亿元，较去年年底增长31.7亿元，界面新闻记者注意到，其中46.12亿元为银行承兑汇票保证金，处于受限中。

　　2021年至2023年及2024年上半年末，友发集团银行贷款（含票据授信融资和应付债券）余额分别为49.31亿元、62.8亿元、60.22亿元和70.56 亿元，对应各期利息支出分别为 2.02亿元、2.73亿元、2.61亿元、1.48亿元。同期，2021年至2023年，以及2024年6月底，友发集团资产负债率分别为54.37%、56.01%、56.36%和64.62%，远高出同行业上市公司金洲管道（002443.SZ）、常宝股份（002478.SZ）、新兴铸管（000778.SZ）。

　　半年报显示，2024年上半年，友发集团应付票据较去年底增70.66%至74.69亿元。

　　产能扩大或是友发集团资金压力高悬的根因。

　　友发集团为是国内最大的焊接钢管研发、生产、销售企业。2022年，友发集团在河北唐山新建脚手架生产基地，2023年，其增加安徽阜阳涂塑管生产基地，2024年，友发集团增加云南玉溪钢管生产基地和河北邯郸保温管道生产基地。

　　产能扩张下，友发集团现营收规模的确比上市前明显增长。

　　2020年12月，友发集团登陆上交所，首发募资18.26亿元。上市当年即2020年，友发集团实现营收484.19亿元，是其当时有史以来最好水平，2021年至2023年，友发集团突破式实现营收668.66亿、673.6亿元元、609.18亿元。

　　不过，友发集团盈利能力却不及上市之初。2019年及2020年，其净利润为8.65亿元、11.43亿元，2020年至2023年及2024年上半年，其净利润分别为6.14亿元、2.97亿元、5.70亿元及1.1亿元，难及上市之际“高光水平”。

　　2023年，友发集团还面临产销不平衡情况。年报显示，友发集团2023年总产量同比增长0.86%，销量却减少0.26%，同时库存量同比上升比例达16.21%。

　　2024年上半年，整个焊接钢管行业产销双降。据国家统计局公布的数据，2024年1至6月份，全国焊接钢管产量2851万吨，同比下降8.3%。另据中国钢结构协会钢管分会提供的数据，上半年全国焊接钢管表观消费量2597万吨，同比下降10.6%。

　　一位钢铁产业分析师表示：“焊管受地产和基建用管冲击，上半年供需双弱，社会库存目前处在相对低位且周转速度较慢，短期来看，国内焊管市场价格将在底部震荡”。

　　行业价格震荡下，扩产之后的友发股份，短期内经营成果能否消化扩产带来的财务压力值得关注。

　　上市以来，友发集团累计现金分红14.87亿元。截至10月18日收盘免息炒股配资申请，友发集团报收5.52元/股，股价长期破发。